“我们当时觉得这家公司最多也就赚20亿，结果它现在一年能赚40亿。” 这是中泰资管首席投资官徐志敏在回顾一次“优化掉”的持仓时，说出的心里话。
投资人常说要找“有护城河”的企业，但什么才算真正的护城河？是生态系统？是品牌？还是市占率？
徐志敏老师曾坚定看好这家客车龙头，产品力极强，市占率一度超过50%，但因为错判了市场空间和客户支付意愿，提前离场，错过了它在欧洲的爆发期——股价也从他卖出的点位翻了好几倍。
为什么他会“看对公司、做错决策”？
这背后，其实是对护城河本质的三大误区。
什么才是真正可持续的竞争优势？
为什么强产品力没法在所有市场转化成利润？
作为普通投资者，该如何识别市场中的“错杀股”？
本节内容，是徐志敏老师真金白银交过学费后的复盘总结，也许能帮你少走一些弯路。
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